4月13日晚，三一重工在德国举行了“三一挖掘机欧洲客户答谢会”，宣布三一挖掘机正式进军欧洲市场。

挖掘机表演

事实上，三一进军欧洲的姿态在此次宝马展中表现非常明显。在三一展台所展示的15台设备中，有12台是挖掘机。值得注意的是，这些挖掘机都是三一为欧洲市场深度定制，满足欧美的排放标准，通过CE认证。同时，还以“会跳舞的挖掘机”进行个性设备展示，令参展观众印象深刻，多位客户与三一签署订单。

在中国，三一是在挖掘机领域拥有绝对优势的市场冠军，市场占有率超过二、三名之和。无论从体量、质量以及服务上，三一都已经成为行业中的标杆。当行业经受严峻挑战时，三一率先转型，聚焦国际化，2015年三一海外销售额约占集团总量的40%。

客户试驾三一设备

“我们认识到，三一长期的可持续的发展，将来自国际化市场，在过去的10年里，我们一直积极准备着。”三一重机董事长俞宏福介绍说，三一挖掘机产品的出口机型近100种，从1.6吨的微挖到90吨级的履带式挖掘机，海外销量超过1万台。

三一欧洲总经理邓海君也表示，挖掘机将继混凝土设备后成为新的引领三一国际化发展的产品。除了港口机械外，将会大力发展挖掘机，打出新的组合拳，并以此作为新的产品策略。

同时，三一也注意到了欧洲与其他市场的区别。如欧洲客户需求不局限于机器的基本功能，这里有严格的交通管制，高规格的安全和人性化的设计要求，各国对于辅助工作装置不通过的偏好，有狭窄空间作业的要求等。“对于产品制造商这都需要丰富的市场体验和客户积累。”邓海君表示，在欧洲这个竞争激烈的市场，三一初步的销售目标是1000台，提升三一品牌认知度，为未来打下基础。

答谢会上客户获赠三一礼品

在客户答谢会上，三一还向代理商授牌，并颁发了最佳销售奖和最忠诚代理商奖。Meerman公司销售三一挖掘机已经九年时间，在欧洲市场BODO有着丰富的经验以及话语权。“去年启动新的产品后，我感觉产品的质量、性能、设计以及操作系统比上一代进入欧洲的产品有了明显提升。”

该公司负责人LOURENS Meerman说，三一欧洲将总部设置在贝德堡，并提供充沛的配件以及丰富的技术支持，这些都使双方的合作进入良好的阶段。此次三一全面进军欧洲市场，新的销售团队也已作好准备。“展会期间我们已经销售了4台挖掘机。”Meerman表示，欧洲是个稳定的市场，虽然一定会遇到一些困难，但是他有信心在未来将三一挖掘机的市场份额提升至5%-10%。

根据最新的数据显示，全国2016年3月挖掘机销量13744台，相比2015年3月11516台，同比增长19%。

2016年一季度累计销量为20348台，同比增长15%。

3月 迷你挖掘机销售前列企业情况

3月份，三一重工以779台的销量高居榜首，占3月迷你挖掘机总销量的19.71%;其次是徐工以415台的挖掘机，占3月迷你总销量的9.1%;销量位列第三的是斗山，销量为400台，占迷你挖机总销量的8.8%.排名随后是卡特彼勒、现代、柳工、日立。

3月 6吨以上挖掘机销售前列企业情况

6吨以上挖掘机销量前列企业：三一重工销售1472台，占比为17.2%;卡特彼勒销售1022台，占比为11.9%;小松销售730台，占比为8.5%;日立建机销售665台，占比为7.8%;斗山销售601台，占比为7.0%;徐工销售577台，占比为6.7%;现代销售573台，占比为6.7%。

工程机械行业迎来温和复苏受多方面因素叠加刺激

1、从微观视角，基建项目(铁路建设和农业基础设施建设等)和地产项目新开工情况同比确实略有好转;央行大幅宽松，一季度新增贷款预计4万亿元以上，创2009年以来新高。房地产销售和地产新开工同比改善。

2、主要品牌商监控的挖掘机开工率已经回升到了相对较高的水平，同时小松挖掘机开工小时数2月份也有12.34%的增长;

3、二手机市场交易活跃，主要主机厂二手机处理量是去年同期的3倍左右;

4、宏观方面，3月份制造业PMI为50.2%，比上月回升1.2个百分点，自去年8月以来首次回到荣枯线以上。此外，1-2月规模以上工业企业利润总额同比增长4.8%，改变了2015年全年利润下降的局面。

受“国二”切换“国三”扰动因素影响，但影响效果有限

今年4月1日起，主机厂不得生产和销售装配“国二”发动机的整机。因此，3月份是国三换国二的最后一个窗口期，众多二线品牌主机厂去库存压力，实行了降价促销的措施，使3月份销量有一定的脉冲效应存在。但是，我们考虑整个挖机市场供给格局，二线品牌销量占比较小，因此对总体销售的促进作用是相对较弱的，我们测算，行业3月份去除国二切换因素后，仍然有15%左右的增幅。

从结构来看，大挖增速加快，同时行业集中度进一步增大。

从国内销售细分结构来看，小挖同比增长16.95%，中挖同比增长10.12%，大挖增长72.51%，三者分别占比为62%、29%、9%，大挖占比同比提升了3个百分点。

大挖增速提升也表明了在基建、采矿等大型工程领域需求有所提升。

在行业集中度方面，三一市占率提升到19%，相比2015年全年提升了2个百分点，集中度进一步提升。

投资建议：3月作为挖掘机传统销售旺季，通常可以决定全年的销售高度。

结合目前宏观环境，需求端确实有所改善，我们认为对于全年的需求和销量可以保持乐观态度。但对于股价弹性可能仍然偏弱。今年即将进入风险集中释放的后期，企业应收款和坏账损失会同步改善，主机企业在资产负债端的改善相对于利润端更明显。

我们建议重点关注龙头企业，分别是三一重工、中联重科和柳工，同时积极关注后市场租赁市场，重点企业是st建机。

风险提示：需求改善不可持续;行业竞争加剧;应收账款风险来源:二手挖掘机  http://m.juehuiwj.com/