投资要点
前三季度回顾：4万亿投资计划到目前为止已经过了整整一年时间，其对国内经济和工程机械行业的拉动效应相当明显。随着高铁、水利公路等陆续开工，汽车起重机、挖掘机、路面机械和泵车等前周期机种随之复苏，基本上3季度过后，各机种均实现同比正增长。4万亿填平了行业在09年的坑，使得行业受冲击相对平缓。
四季度展望：由于今年在原有投资计划上新增2万亿投资，使得固定资产投资总额度创历年新高，以往的经验来看，年底的10-12月行业会有一个销量小高潮出现，究其原因主要来自施工方为完成全年采购额度而再次加大采购力度，另一方面厂商为了完成全年的销售计划和确定年度市场占有率，也会推出一定的促销政策，两方面的叠加在年底形成一个销量小高潮，今年由于投资的力度加大，相应的采购额度也会加大，各厂商也不会放过年底冲销量拿红包的机会，所以我们认为今年年底的小高潮会更高。
投资策略：四季度的投资策略将延续中期的思想，维持行业高增长低通胀下超配的建议，由于年底小高潮的存在，各企业销量情况依然会维持较高的水平，维持对三一重工、中联重科强烈推荐的评级，维持对徐工机械、柳工推荐的评级。
近年来，中国经济与工程机械产业仍然处于深度调整阶段。虽然市场出现波动，但中国工程机械产业依然被与会者定义为“朝阳产业”，未来发展空间和潜力值得期待。与此同时，近日宏观经济、政策层面不断释放出有利于工程机械产业企稳回升的积极信号，随着一系列投资计划加速落地，基础设施建设项目开工，城镇化进程加速推进，一带一路战略的深化等，中国工程机械产业今后发展动力多元而充足。
过去几十年，全球最领先、最主流的工程机械制造企业都已经进入中国。世界最大的50家制造企业中，除中国之外的40家国外公司，已有37家在中国建立生产基地;与此同时越来越多的跨国公司还在中国投资建立全球研发中心，并将中国供应链体系等导入其全球业务体系。对于中国工程机械市场未来发展，国外领军制造商依然相当看好并充满信心。通过一系列深耕，跨国企业以实际的行动，不断深化中国本地化拓展，将中国打造为其全球业务中最具战略意义的重要板块。更多中国工程机械现状及研究分析信息请查阅中国报告大厅发布的工程机械行业分析及市场研究报告。
中国市场的起伏，加速了中国工程机械制造商转型升级的节奏。近年来中国领军工程机械制造商在此持续发力，不断推进技术、产品创新，并将此打造为驱动行业和企业发展的又一重要动力。在此作用下，近年来中国工程机械制造商在产品、技术实力加速提升。系列高附加值、高端产品上陆续问世。以全球最大的履带式起重机、全球超大吨位挖掘机、大型装载机等为代表的高技术、高附加值产品成功运用于各大重点工程，与国外领先品牌同场竞技。
在海外，中国机械产品与品牌的影响力不断提升，中国企业的步伐不断深入。中国工程机械制造商已经走过“简单海外贸易”、“构建海外代理商渠道和办事处”最初两个阶段，进而步入第三阶段——在海外建立制造基地、研发中心。一些领军企业已经进入第四阶段——利用“当地的人才、技术、产品等”，推进目标市场本地化战略。特别值得一提的是，在欧美地区，以徐工、柳工、中联、三一为代表的中国制造商，已经开始和全球领先企业正面交锋;与此同时中国品牌产品更得到越来越多国外用户的认可。“随着一带一路战略的深入，中国制造商在全球市场拓展的深入，今后海外业务将成为驱动中国工程机械制造商持续成长的重要一极。”对此，中国工程机械工业协会会长祁俊表示。
随着全球经济与产业运行进一步趋稳趋好，随着中国经济、政策利好的落地，在众多积极因素的推动下，“中国仍将保持着全球工程机械第一大市场的地位，中国工程机械行业也已经成为整个装备制造产业中的优势产业走向全球，未来也必将实现更高质量的发展。”对此中国工程机械工业协会副会长、秘书长苏子孟表示。
在所有产品类别里，中型挖掘机的销售情况依然最为惨淡，2014年销量同比下降了29%;小型挖掘机销量同比下滑12%，大型挖掘机销量同比下滑9%。
相关业内人士表示，表现差异主要缘于房地产新开工不振，，依目前情况预计短期内不会有明显改善，今年全年挖掘机销量很有可能继续下挫。
挖 掘机企业所面临的另一主要不利因素是市场中已安装机械的利用率不足：小松2014年12月份在中国市场上的挖掘机工作142个小时，同比下降了12%。这 与近期在一些经销商中调查透露的逾期率约为20%~30%的反馈相一致。经销商还认为来自二手机械交易的压力有所加大，因此对于2015年挖掘机的销量前 景看法谨慎。
推土机方面，据工程机械行业市场调查分析报告显示，12家推土机主要制造商去年12月份销售推土机504台，环比11月增长28.57%，止住连续四个月环比下滑的态势;与2013年同期相比下降211台，降幅29.51%。全年累计销售7712台，同比下降1800台，降幅18.92%。12月总计出口推土机 168台，同比下降224台，降幅57.14%，创年内单月最大降幅;全年累计出口2602台，同比下降679台，降幅扩大至20.69%。
去年12月份，推土机国内市场表现平稳，海外市场持续低迷，中大马力缓慢回升，小马力不见起色，当月及累计销量降幅居高不下，整个行业销量下滑的态势仍将持续。
压路机方面，去年12月份，行业22家企业销售压路机881台，环比下降31台，降幅3.4%;同比下降94台，降幅9.6%。去年压路机平稳收官，正如之前业内人士预计。2014年行业累计销售压路机14270台，同比下降1456台，降幅达到9.3%。
2014年行业累计出口压路机2979台，同比下降416台，降幅12.3%，出口降幅超过行业平均降幅。近年来，业内各企业均受到了国内市场持续低迷的影响，对海外市场寄予厚望，但最终表现却不尽如人意。
经 过十年的高速发展，从2012年开始，我国工程机械行业进入了一个滞销调整的发展阶段，据中国工程机械工业协会历年统计资料显示，2012年，86家企业 年销售收入同比下降8.16%，利润总额下降35.44%，销售利润率由2010年的10.78%下降到5.9%;2013 年，93家企业与上年同比，销售收入又下降11.74%，利润总额下降32.56%，盈利能力滑坡远大于销售收入。时至今日，工程机械行业仍然看不到明显 的反转迹象，企业发展和经营难度越来越大。
面对这样的发展形势，有的企业在等待市场企稳回暖，有的企业显示悲观，有的企业正在调整发展战略。面对行业严冬的不断持续，怎样破冰，企业仍然面临很多挑战
